Perspectives sur l'or : les attentes de baisse des taux sont déçues, l'attention se porte sur les créations d'emplois non agricoles.

Marchandise

Économique

Résumé:

Au cours de la semaine écoulée, les cours de l'or ont suivi un schéma classique de hausse puis de repli. Les acheteurs et les vendeurs étaient tous deux actifs : d'une part…

Au cours de la semaine écoulée, les cours de l'or ont suivi un schéma classique de hausse puis de repli. Les acheteurs et les vendeurs étaient tous deux actifs : d'une part, l'incertitude croissante concernant les perspectives économiques américaines et les doutes quant à l'indépendance de la Fed ont soutenu la demande de valeurs refuges ; d'autre part, la réouverture des services gouvernementaux, certains achats de bénéfices par les investisseurs acheteurs et les signaux restrictifs persistants des responsables de la Fed, conjugués à des anticipations de marché revues à la baisse concernant un assouplissement monétaire, ont freiné la dynamique haussière.

Cette semaine, l'attention des marchés est focalisée sur le rapport de septembre sur l'emploi non agricole, attendu vendredi matin (heure de Sydney). Bien que les données puissent être publiées avec un certain retard en raison de la paralysie des services gouvernementaux, elles pourraient néanmoins constituer un catalyseur important de la volatilité à court terme.

Observation technique : Forte volatilité, recherche d’une direction

Sur le graphique journalier XAUUSD, l'or a connu une forte hausse suivie d'un repli rapide. En début de semaine dernière, le cours s'est maintenu au-dessus de 4 000 $ et a franchi les seuils de 4 100 $ et 4 200 $, atteignant un pic intraday à 4 245 $. Cependant, la tendance s'est brusquement inversée jeudi, ramenant l'or sous la barre des 4 100 $, pour une clôture hebdomadaire à 4 085 $.

Ce matin, l'or se négocie autour de 4 080 $. À la baisse, les niveaux de 4 050 $ et 4 000 $ pourraient servir de support ; à la hausse, un retour au-dessus de 4 100 $ mettrait en évidence le sommet de la semaine dernière à 4 245 $ comme résistance clé pour atteindre de nouveaux sommets historiques.

Il convient de noter que la corrélation de l'or avec le dollar américain, les rendements des bons du Trésor et les actions est actuellement faible, ce qui signifie que les prix sont principalement déterminés par les flux financiers plutôt que par les facteurs macroéconomiques traditionnels, ce qui amplifie la volatilité. Il est important de suivre l'évolution récente des fondamentaux, car ils pourraient orienter les cours futurs.

Les chances d'une baisse des taux en décembre diminuent, la pression à la vente s'intensifie

Le mouvement décisif du cours de l'or la semaine dernière s'explique par une forte baisse des anticipations du marché concernant une diminution des taux de la Fed en décembre. Plusieurs responsables de la Fed, dont Schmied et Logan, ont souligné la persistance des pressions inflationnistes et émis des signaux restrictifs, freinant ainsi les espoirs d'un nouvel assouplissement monétaire cette année.

Il y a un mois, le marché anticipait quasiment une baisse des taux en décembre, avec une probabilité d'environ 90 % ; aujourd'hui, cette probabilité est tombée sous la barre des 50 %. La courbe des taux du Trésor s'est accentuée à la baisse, signe que les investisseurs réévaluent le risque d'inflation et le rythme de l'assouplissement monétaire de la Fed. L'or, actif ne générant pas de rendement, subit naturellement des pressions à la baisse.

La peur du risque, qui a fait chuter les cours des actions, a également intensifié la pression à la vente sur l'or en raison des appels de marge.

Réouverture des services gouvernementaux, indépendance de la Fed remise en question : soutien à la demande de valeurs refuges

Le durcissement de la politique monétaire de la Fed est étroitement lié à la plus longue paralysie des services gouvernementaux américains de l'histoire, qui a duré 43 jours. Si la réouverture des services et l'injection de liquidités dans le compte TGA du Trésor américain sont des mesures encourageantes, les lacunes en matière de données engendrées par cette paralysie plongent les décideurs et les opérateurs dans l'incertitude.

La collecte de données économiques essentielles a été perturbée : les premières estimations de l’emploi, de l’inflation et du PIB d’octobre présentent des lacunes importantes ; les données sur l’emploi de novembre sont incomplètes et les statistiques sur l’inflation restent limitées. Cette incertitude renforce l’attrait de l’or comme valeur refuge.

Par ailleurs, le président de la Réserve fédérale d'Atlanta, Bostic, partisan d'une politique monétaire restrictive, a annoncé qu'il ne solliciterait pas un nouveau mandat. Son poste pourrait être pourvu par un responsable plus accommodant, ce qui alimente les inquiétudes quant à l'indépendance de la Fed. Hassett a publiquement déclaré être prêt à diriger la Fed et à mettre en œuvre des baisses de taux agressives, accentuant ainsi l'incertitude politique et stimulant la demande d'or, valeur refuge.

Suivi de près les chiffres de l'emploi non agricole et le compte rendu du FOMC

Globalement, l'or a connu une alternance de hausses et de replis la semaine dernière, avec une volatilité accrue. Le recul des anticipations de baisse des taux en décembre a été le principal facteur de la baisse des prix, tandis que les prises de bénéfices à court terme et la faible liquidation des positions longues ont accentué la pression. Néanmoins, la demande de valeurs refuges continue de soutenir les prix, et le niveau élevé de la dette américaine, conjugué aux achats continus des banques centrales, limite les risques de baisse à moyen et long terme.

À court terme, le cours de l'or devrait se situer entre 4 000 et 4 250 dollars. L'attention du marché se portera sur la publication, reportée, des données économiques à venir, qui pourrait influencer les anticipations de baisse des taux.

En raison de l'arrêt des services publics, plusieurs données retardées seront publiées cette semaine :

- Bureau du recensement des États-Unis : dépenses de construction d'août (lundi), commandes industrielles (mardi), balance commerciale (mercredi) - Bureau d'analyse économique : données sur le commerce international d'août (mercredi) - Bureau des statistiques du travail : créations d'emplois non agricoles de septembre (vendredi)

Parmi ces indicateurs, le rapport sur l'emploi non agricole de septembre est le plus scruté. Le marché anticipe la création de 50 000 emplois, contre 22 000 précédemment, avec un taux de chômage stable à 4,3 %. Si les données témoignent d'un marché du travail résilient, cela pourrait exercer une légère pression sur le cours de l'or. Pour la réunion du FOMC du 10 décembre, le rapport sur l'emploi non agricole de novembre, publié le 5 décembre, sera déterminant.

Par ailleurs, le compte rendu de la réunion du FOMC d'octobre, attendu mercredi, sera déterminant. Si ce compte rendu révèle que la plupart des responsables restent préoccupés par l'inflation et s'opposent à un assouplissement de la politique monétaire, l'or pourrait rencontrer des difficultés ; en revanche, si les inquiétudes concernant un ralentissement économique sont mises en avant, son soutien pourrait être limité.

Source : Pepperstone

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Favoris

Le taux de change USD/JPY poursuit sa progression alors que le gouvernement japonais prône une politique accommodante.

William Davidson

Forex

Analyse technique

La paire USD/JPY a progressé jusqu'à 154,72 lundi, se négociant près de ses plus hauts niveaux depuis février, malgré la publication de données économiques japonaises supérieures aux prévisions.

Le PIB du Japon s'est contracté de 0,4 % au troisième trimestre 2025 par rapport au trimestre précédent, inversant la tendance de la croissance de 0,6 % enregistrée au deuxième trimestre. Ce résultat est toutefois meilleur que le recul de 0,6 % anticipé par les économistes.

La faiblesse persistante du yen s'explique principalement par l'appel public lancé par le Premier ministre Sanae Takaichi à la Banque du Japon (BoJ) pour qu'elle maintienne sa politique de taux d'intérêt ultra-bas. Le gouvernement estime que cette politique accommodante est essentielle pour soutenir la croissance économique et permettre une hausse progressive de l'inflation.

Cette situation oppose le gouvernement à la banque centrale. Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a adopté un ton plus mesuré, soulignant que la consommation reste stable malgré la hausse des revenus des ménages et un marché du travail tendu. Il a observé que l'inflation sous-jacente se rapproche progressivement de l'objectif de 2 %, une évolution qui justifierait un resserrement monétaire anticipé.

Cela crée un déséquilibre public visible et rare entre les priorités budgétaires du gouvernement accommodant et l'inclination potentielle de la banque centrale en faveur d'une normalisation monétaire.

Analyse technique : USD/JPY

Graphique H4 :

Sur le graphique H4, la paire USD/JPY a achevé une phase de hausse jusqu'à 155,00, suivie d'une correction à 153,63. Elle évolue actuellement dans une zone de consolidation étroite autour de ce niveau de support. Une cassure haussière de cette zone devrait initier la prochaine phase de la hausse, avec un premier objectif à 155,15. Ce scénario haussier est confirmé par l'indicateur MACD, dont la ligne de signal, positionnée au-dessus de zéro et orientée résolument à la hausse, indique une dynamique positive soutenue.

Graphique H1 :

Sur le graphique H1, la paire a atteint un sommet local à 155,00 et a achevé une phase de correction jusqu'à 153,63. Une nouvelle impulsion haussière jusqu'à 154,66 s'est depuis lors achevée, formant une nouvelle zone de consolidation compacte. Une cassure haussière de cette zone est anticipée, ouvrant la voie à une progression vers un objectif minimum de 155,75. L'oscillateur stochastique confirme cette perspective. Sa ligne de signal, supérieure à 50, progresse fortement vers 80, reflétant une forte dynamique haussière à court terme.

Conclusion

La paire USD/JPY poursuit sa progression, alimentée par une divergence fondamentale entre la politique monétaire accommodante du gouvernement japonais et celle de la Banque du Japon, qui prépare prudemment le terrain pour une future hausse des taux. Techniquement, la structure reste résolument haussière. La récente correction ayant été achevée, la paire est bien positionnée pour poursuivre sa progression, avec des objectifs immédiats à 155,15 et 155,75.

Source : ACTIONFOREX

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Favoris

L'or poursuit son repli, soutenu par les commentaires restrictifs de la Fed ; le marché attend de nouvelles données américaines pour se rattraper.

Balogun Opeyemi

Marchandise

L'or (XAU/USD) a replongé sous la barre des 4 100 $ lundi après un bref rebond en séance asiatique, sous la pression du renforcement du dollar américain et d'un assouplissement des prévisions de la Réserve fédérale. Le métal jaune reste sous pression à l'ouverture de la séance européenne, s'échangeant autour de 4 052 $, après avoir peiné à obtenir des achats confirmés en début de semaine.

Ce réajustement des prix est intervenu après que plusieurs membres influents du FOMC se sont abstenus de recommander des baisses de taux à court terme, incitant le marché à revoir à la baisse ses anticipations d'un nouvel assouplissement de la politique monétaire de la Fed. Ce réajustement a favorisé une légère reprise des rendements des bons du Trésor américain, permettant au dollar de se redresser après son repli de la semaine précédente. Ce regain de vigueur du dollar a pesé sur le cours de l'or, qui demeure sensible aux anticipations de taux d'intérêt et aux fluctuations des rendements en raison de sa nature non rémunératrice.

Néanmoins, le contexte macroéconomique général reste favorable. L'économie américaine continue de montrer des signes de ralentissement après la plus longue paralysie des services gouvernementaux de l'histoire, et les analystes s'attendent généralement à ce que les indicateurs économiques, publiés avec retard, révèlent une faiblesse du marché du travail et de l'activité du secteur des services. Toute confirmation de ces fondamentaux fragiles pourrait renforcer les anticipations d'un assouplissement de la politique monétaire plus tard dans l'année, ce qui pourrait peser sur le dollar et améliorer les perspectives à moyen terme de l'or.

Le moral des investisseurs reste fragile. Malgré une légère amélioration de l'appétit pour le risque, le marché est confronté à l'incertitude quant à l'ampleur réelle de l'impact économique de la pénurie de données. Cette situation maintient la demande d'or, valeur refuge, relativement ferme au-dessus de son plus bas niveau de la semaine dernière, à 4 032 $.

Parallèlement, les déclarations fermes des responsables de la Réserve fédérale continuent de freiner la dynamique haussière. Le président de la Fed de Kansas City, Jeffery Schmid, a indiqué que la politique monétaire devrait continuer à « contraire à la croissance de la demande », ajoutant que les paramètres actuels sont « modérément restrictifs ». Ces remarques réduisent la probabilité d'une baisse des taux en décembre, renforçant ainsi la résistance à la hausse du cours de l'or.

Analyse technique

Lundi matin, le marché étant dominé par les vendeurs, l'or reste sous pression. La paire XAU/USD se négocie légèrement en dessous de la moyenne mobile exponentielle (MME) à 72 périodes sur le graphique en unités de 4 heures, ce qui confirme une tendance baissière à court terme.

Avant le seuil psychologique des 4 000 $, où les acheteurs pourraient tenter de stabiliser les prix, un support immédiat se situe à 4 032 $. Les prochains objectifs à la baisse, à 3 950 $ et 3 900 $, où une demande plus importante pourrait réapparaître, seraient révélés par une cassure nette de cette zone.

Du côté haussier, le niveau des 4 100 $–4 150 $ fait office de premier obstacle à la hausse. Un retour vers les 4 200 $, ancienne zone de percée où une nouvelle pression vendeuse est probable, pourrait être favorisé par une résistance soutenue au-dessus de ce niveau. La perspective à court terme ne deviendrait favorable aux acheteurs qu'en cas de franchissement net du seuil des 4 200 $.

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Favoris

Le dollar se renforce légèrement grâce à la publication de données économiques clés ; le yen recule.

William Davidson

Forex

Économique

Le dollar américain s'est légèrement apprécié lundi, évoluant de manière stable avant la publication de données économiques américaines clés suite à la fin du blocage des services gouvernementaux, la Réserve fédérale tenant sa dernière réunion de politique monétaire de l'année le mois prochain.

À 04h00 ET (09h00 GMT), l'indice du dollar, qui suit le billet vert par rapport à un panier de six autres devises, s'échangeait en hausse de 0,1 % à 99,282, rebondissant après une baisse hebdomadaire.

Dollar attend la publication de données clés

Cette semaine, l'attention se portera sur diverses publications de données américaines à la recherche d'indices sur la santé de la première économie mondiale, avec notamment le rapport très attendu sur l'emploi non agricole de septembre , attendu jeudi.

Cette situation fait suite à la fin du blocage des services du gouvernement américain, qui avait retardé la publication de nombreuses données, privant ainsi les marchés et les responsables de la Fed de visibilité sur la santé de la première économie mondiale.

« Alors que nous devrions enfin commencer à voir les premières publications de données américaines cette semaine, il est important de noter que l'issue de la prochaine décision de la Fed sur les taux d'intérêt en décembre semble mieux évaluée avec une probabilité de 50 % de baisse », ont indiqué les analystes d'ING dans une note.

« Cela signifie que le dollar n'a probablement pas besoin de beaucoup se renforcer suite à la publication du compte rendu de la réunion du FOMC ce mercredi et peut s'appuyer sur le rapport sur l'emploi de jeudi. »

De nombreux intervenants de la Réserve fédérale sont également attendus cette semaine.

« La répétition du récent message de la Fed selon lequel elle ne devrait pas se précipiter sur de nouvelles baisses de taux et une certaine incertitude quant au niveau réel du taux directeur neutre constituent probablement un léger facteur positif pour le dollar », a ajouté ING.

L'euro recule après avoir atteint des sommets

En Europe, la paire EUR/USD a reculé de 0,2 % à 1,1601, après avoir atteint un sommet en deux semaines la semaine dernière.

Les prochains indicateurs importants pour l'euro seront les indices PMI flash de novembre, publiés vendredi.

« N'oubliez pas que ces indicateurs ont plutôt bien résisté et suggèrent que les entreprises pourraient apprendre à vivre avec l'environnement international incertain », a ajouté ING.

« Le renforcement du dollar a ramené la paire EUR/USD à 1,1600. Nous nous attendons à une certaine demande en cas de correction à la baisse vers la zone des 1,1560/80. »

La paire GBP/USD a reculé de 0,1 % à 1,3162, la livre sterling se stabilisant quelque peu après les fortes fluctuations observées en fin de semaine dernière suite à l'annonce de la ministre des Finances, Rachel Reeves, selon laquelle elle n'envisageait pas d'augmenter les taux d'imposition sur le revenu dans le prochain budget.

Reeves devrait devoir lever des dizaines de milliards de livres sterling pour rester en mesure d'atteindre ses objectifs budgétaires dans le cadre du budget annuel du 26 novembre.

Le yen recule après la publication des données sur le PIB japonais.

En Asie, le taux de change USD/JPY a légèrement progressé de 0,1 % pour atteindre 154,68, après que des données antérieures ont montré que l'économie japonaise s'est contractée au troisième trimestre, enregistrant un recul annualisé de 1,8 % – un résultat plus faible que les trimestres précédents, mais légèrement meilleur que la prévision médiane d'une baisse de 2,5 %.

Sur une base trimestrielle, le PIB a chuté de 0,4 %, ce qui est légèrement inférieur aux prévisions des économistes, mais témoigne tout de même d'un ralentissement de la croissance.

La contraction s'explique par la faiblesse des exportations, conséquence des droits de douane américains récemment imposés. La consommation privée a peu contribué à la croissance et n'a progressé que légèrement en raison des pressions inflationnistes persistantes qui pèsent sur les ménages.

Le seul élément positif des données concernait les dépenses d'investissement, qui ont augmenté, ce qui suggère que les entreprises restent disposées à investir malgré les difficultés commerciales.

La paire USD/CNY s'est négociée en hausse de 0,1 % à 7,1045, tandis que la paire AUD/USD a gagné 0,1 % à 0,6534.

Source : Investissement

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Favoris

IC Markets – Prévisions fondamentales pour l'Europe | 17 novembre 2025

Marchés IC

Forex

Marchandise

Économique

Que s'est-il passé lors de la session Asie ?

La séance asiatique du 17 novembre a été marquée par une activité mitigée sur les indices boursiers régionaux, les cours des matières premières et les paires de devises, sous l'effet du ralentissement du PIB japonais, des pressions sectorielles et de la prudence des investisseurs avant la publication d'importantes données économiques américaines, européennes et régionales. Les valeurs du tourisme et de la distribution au Japon ont été particulièrement touchées, tandis que le Kospi a affiché une relative solidité et que les prix du pétrole ont reculé. Le yen est resté stable après la publication du PIB et les marchés indiens ont ouvert en hausse, portés par d'importants flux de capitaux intérieurs.

Quelles conséquences cela aura-t-il pour les sessions Europe-États-Unis ?

Les échanges d'aujourd'hui sont marqués par une forte incertitude, due au retard des données économiques américaines, à l'évolution des anticipations de baisse des taux de la Fed (désormais fixées à 50 % pour décembre) et à l'attente de résultats d'entreprises cruciaux. Les données sur l'inflation canadienne (13h30 GMT) constituent le principal indicateur macroéconomique du jour, tandis que la contraction confirmée du PIB japonais souligne les inquiétudes concernant la croissance mondiale. Le repli de 25 % du Bitcoin par rapport à ses sommets d'octobre reflète une aversion généralisée au risque, tandis que les prix du pétrole restent sous pression malgré les tensions géopolitiques.

L'indice du dollar (DXY)

Le dollar américain évolue dans un contexte complexe, marqué par la diminution des anticipations de baisse des taux de la Réserve fédérale, la persistance de l'incertitude économique liée à la paralysie historique du gouvernement et une semaine cruciale de publications de données économiques. Alors que l'indice DXY teste un support clé autour de 99,00 et que la probabilité d'une baisse des taux de la Fed en décembre est passée sous la barre des 50 %, la trajectoire à court terme du dollar dépendra des indicateurs économiques à venir, qui révéleront enfin la véritable situation de l'économie américaine.

· Le Comité fédéral de l'open market (FOMC) a voté à la majorité pour abaisser la fourchette cible du taux des fonds fédéraux de 25 points de base à 3,75 % - 4,00 % lors de sa réunion des 28 et 29 octobre 2025, marquant ainsi la deuxième baisse consécutive après la réduction de 25 points de base en septembre.

Le Comité a maintenu ses objectifs à long terme de plein emploi et d’inflation à 2 %, constatant que le marché du travail continue de se dégrader, avec une création d’emplois modeste et un taux de chômage en légère hausse. À titre de comparaison, l’inflation demeure supérieure à la cible, à environ 3,0 %.

Les décideurs politiques ont souligné les risques persistants de ralentissement de la croissance économique, atténués toutefois par des signes de résilience de l'activité économique. L'indice des prix à la consommation (IPC) de septembre s'est établi légèrement en dessous des prévisions, à 3,0 % en glissement annuel, réduisant ainsi les pressions inflationnistes mais justifiant toujours une vigilance accrue face aux effets des droits de douane sur les prix.

· L'activité économique a légèrement progressé au troisième trimestre, avec des estimations de croissance du PIB d'environ 1,0 % en rythme annuel ; cependant, l'incertitude demeure élevée en raison des tensions commerciales mondiales persistantes et de la paralysie du gouvernement américain, ce qui a une incidence sur la disponibilité des données.

• Le résumé actualisé des projections économiques reflète un taux de chômage anticipé d'environ 4,5 % en moyenne pour 2025, avec des projections d'inflation des dépenses de consommation personnelle (PCE) globales et de base se maintenant aux alentours de 3,0 %, indiquant une lente reprise économique à venir.

Le Comité a insisté sur son approche flexible et fondée sur les données, et a souligné que les futurs ajustements de politique monétaire seront guidés par les données à venir sur le marché du travail et l'inflation. Comme lors des réunions précédentes, des divergences sont apparues, notamment de la part d'un membre qui préconisait une baisse plus importante de 50 points de base.

Le FOMC a annoncé la conclusion prévue de son programme de réduction du bilan (resserrement quantitatif), dans le but de mettre fin au remboursement anticipé à court terme afin de maintenir la stabilité du marché, les plafonds de rachat des bons du Trésor restant inchangés à 5 milliards de dollars par mois et les plafonds des titres adossés à des créances hypothécaires d'agences à 35 milliards de dollars.

La prochaine réunion est prévue du 9 au 10 décembre 2025.

Tendance baissière pour les prochaines 24 heures

Or (XAU)

L'or s'est stabilisé autour de 4 100 dollars le 17 novembre après deux jours de baisse, alimentés par l'effondrement des anticipations d'une réduction des taux de la Fed en décembre, désormais considérée comme un pari risqué avec une probabilité de 44 à 50 %. Le métal précieux affiche une hausse de 55 à 57 % depuis le début de l'année, malgré un repli par rapport à son record d'octobre, supérieur à 4 380 dollars.

La récente paralysie des services gouvernementaux américains, qui a duré 43 jours, a engendré une forte volatilité, propulsant initialement l'or au-dessus de 4 240 $ sous l'effet de la demande de valeurs refuges, avant de provoquer des prises de bénéfices à la résolution de la crise. Le retard dans la publication des données économiques et les déclarations restrictives de la Fed ont créé une réelle incertitude quant à la réunion du FOMC du 10 décembre. Tendance pour les prochaines 24 heures : faiblement haussière

L'euro (EUR)

Pas d'actualité majeure. Que peut-on attendre de l'euro aujourd'hui ? L'euro a ouvert la séance de lundi en position ferme à 1,1621, soutenu par la faiblesse du dollar américain, la stabilité de la politique de la BCE et la bonne performance du secteur des services de la zone euro. Alors que la BCE maintient ses taux inchangés et que la probabilité d'une baisse d'ici septembre 2026 n'est que de 40 %, la Réserve fédérale américaine subit une pression croissante pour assouplir davantage sa politique monétaire, la probabilité d'une baisse en décembre étant désormais d'environ 50 %. Notes des banques centrales :

Le Conseil des gouverneurs de la BCE a maintenu inchangés ses trois principaux taux d'intérêt lors de sa réunion du 30 octobre 2025. Le taux de refinancement principal demeure à 2,15 %, le taux de la facilité de prêt marginal à 2,40 % et le taux de la facilité de dépôt à 2,00 %. Cette décision reflète l'appréciation des décideurs politiques selon laquelle l'orientation monétaire actuelle reste compatible avec la stabilité des prix à moyen terme, tandis que les données économiques récentes confirment un retour progressif de l'inflation vers son objectif.

Les indicateurs récents témoignent d'une stabilité des prix. L'inflation globale se maintient aux alentours de 2 %, les prix de l'énergie étant maîtrisés et l'inflation alimentaire s'étant légèrement atténuée après les précédentes tensions sur l'approvisionnement. La croissance des salaires continue de se modérer, contribuant ainsi au ralentissement des pressions sur les coûts intérieurs. La BCE a réaffirmé son engagement en faveur d'une approche fondée sur les données et adaptée à chaque réunion, et a insisté sur la nécessité de faire preuve de flexibilité face à l'incertitude qui règne dans le contexte financier mondial.

Les projections des services de l’Eurosystème n’ont pas été sensiblement modifiées depuis septembre. Les moyennes d’inflation restent fixées à 2,0 % pour 2025, 1,8 % pour 2026 et 2,0 % pour 2027. Le récent repli des prix à la production et la modération des tensions sur les pipelines laissent entrevoir des risques limités de hausse de l’inflation, même si les tensions géopolitiques et les chocs potentiels sur les matières premières continuent de peser sur les perspectives.

La croissance du PIB de la zone euro reste conforme aux prévisions initiales, avec une projection de 1,1 % pour 2025, 1,1 % pour 2026 et 1,4 % pour 2027. Les indicateurs prospectifs, notamment les indices PMI et les enquêtes de confiance auprès des entreprises, laissent entrevoir une certaine stabilisation de l'activité après la faiblesse du troisième trimestre. L'investissement public et la reprise des exportations devraient compenser le fléchissement de la demande du secteur privé à court terme.

Le marché du travail demeure résilient, avec des taux de chômage à leur plus bas niveau depuis plusieurs décennies et des taux d'activité élevés. La croissance du revenu réel continue de soutenir les dépenses des ménages, même si la croissance de la consommation se normalise par rapport aux niveaux élevés atteints précédemment. Les conditions de financement restent favorables, grâce à la stabilité de la liquidité du secteur bancaire et à l'amélioration de la demande de crédit des petites et moyennes entreprises.

Le climat des affaires reste mitigé, reflétant l'incertitude persistante quant à la politique commerciale mondiale et à l'évolution des droits de douane américains. Cependant, la baisse des coûts des chaînes d'approvisionnement et l'amélioration de la compétitivité à l'exportation grâce à la dépréciation des taux de change apportent un certain soulagement aux secteurs manufacturiers et tournés vers l'exportation.

Le Conseil des gouverneurs a réaffirmé que les décisions futures dépendront d'une analyse intégrée des données disponibles, notamment sur l'inflation, la situation financière et la transmission de la politique monétaire. Il a souligné qu'aucune trajectoire prédéfinie n'est prévue pour les taux d'intérêt et que toutes les options restent ouvertes en cas d'évolution significative des perspectives économiques.

La réduction du bilan se poursuit sans interruption, les avoirs au titre du programme d’achat d’actifs (APP) et du programme de rachat d’actifs pour le portefeuille (PEPP) diminuant suite à l’arrêt des réinvestissements. La BCE a confirmé que le rythme de réduction du portefeuille reste conforme à son plan de normalisation précédemment communiqué, ce qui permet un retrait progressif et prévisible des mesures de soutien monétaire.

La prochaine réunion aura lieu les 17 et 18 décembre 2025.

Tendance baissière pour les prochaines 24 heures

Le franc suisse (CHF)

Le franc suisse entame la semaine à des sommets pluriannuels, soutenu par trois piliers essentiels : la confirmation de la réduction des droits de douane américains de 39 % à 15 %, une demande soutenue de valeurs refuges alimentée par l’incertitude mondiale et la stabilité de la politique monétaire de la BNS à 0 %, l’éventualité de taux négatifs étant exclue. La paire USD/CHF s’échange aux alentours de 0,79, son plus haut niveau depuis 2011, tandis que l’EUR/CHF a atteint des niveaux inédits depuis 2015. Avec la publication aujourd’hui de l’estimation flash du PIB suisse du troisième trimestre et la réunion de la BNS prévue le 11 décembre, l’évolution du franc dépendra des données économiques publiées et de toute modification des perspectives d’inflation optimistes de la BNS.

· La BNS a maintenu son taux directeur à 0 % lors de sa réunion du 25 septembre 2025, interrompant une série de six baisses de taux consécutives alors que l’inflation se stabilisait et que le franc suisse restait ferme.

Des données récentes ont montré un léger rebond de l'inflation, les prix à la consommation en Suisse ayant augmenté de 0,2 % en glissement annuel en août après être restés supérieurs à zéro pendant trois mois consécutifs ; cela a contribué à atténuer les craintes de déflation qui s'étaient intensifiées en début d'année.

• Les prévisions d’inflation conditionnelle restent globalement inchangées par rapport à juin : l’inflation globale devrait s’établir en moyenne à 0,2 % en 2025, 0,5 % en 2026 et 0,7 % en 2027. Le risque d’une baisse des taux s’est atténué pour le moment, mais la BNS conserve une marge de manœuvre si les pressions inflationnistes venaient à s’affaiblir à nouveau.

· Les perspectives économiques mondiales se sont encore détériorées, plombées par l’intensification des tensions commerciales – notamment avec les États-Unis – et par l’incertitude persistante sur les principaux marchés d’exportation suisses.

La croissance du PIB suisse s'est modérée au deuxième trimestre après un premier trimestre dynamique, stimulé par des exportations américaines anticipées. La BNS prévoit un ralentissement et une croissance modérée, avec une expansion du PIB estimée entre 1 % et 1,5 % en 2025 et 2026.

Le moral du marché du travail dans le secteur industriel suisse s'est dégradé en raison des inquiétudes concernant la compétitivité à l'exportation et les ajustements potentiels de la production, mais les perspectives de croissance globales restent globalement inchangées.

La BNS a réaffirmé sa volonté de réagir en cas de réapparition des risques de déflation, soulignant son engagement en faveur de la stabilité des prix à moyen terme et d'une politique de communication solide et transparente, avec l'introduction de comptes rendus de politique monétaire plus détaillés à compter d'octobre.

La prochaine réunion aura lieu le 11 décembre 2025.

Tendance moyenne à la hausse pour les prochaines 24 heures

La livre sterling (GBP) : principaux événements du jour

La livre sterling est confrontée à des vents contraires importants en ce début de séance asiatique de lundi. Le revirement budgétaire du gouvernement a soulevé des questions quant à la crédibilité des finances publiques britanniques, tandis que la faiblesse persistante des indicateurs économiques a renforcé les anticipations d'une baisse des taux en décembre. Les marchés anticipant une probabilité de 75 à 80 % d'une réduction de 25 points de base le 18 décembre, et les indicateurs techniques pointant vers un risque de baisse supplémentaire, la livre devrait rester sous pression à moins que les données économiques à venir ne soient meilleures que prévu ou que les commentaires de Catherine Mann ne signalent une résistance à un assouplissement monétaire à court terme. Les investisseurs devraient surveiller de près la zone de support située entre 1,3150 et 1,3185, car une cassure en dessous pourrait accélérer les pertes vers 1,2875, voire plus bas.

Le Comité de politique monétaire (CPM) de la Banque d'Angleterre s'est réuni le 6 novembre 2025 et a voté à la majorité (7 voix contre 2) le maintien du taux directeur à 4,00 % pour la deuxième réunion consécutive. Cette décision reflète la prudence du Comité, l'inflation restant supérieure à l'objectif tandis que la dynamique économique sous-jacente continue de s'affaiblir. Deux membres ont maintenu leur vote en faveur d'une baisse de 25 points de base, invoquant de nouveaux signes de ralentissement du marché du travail et un climat des affaires morose.

La Banque d'Angleterre a ajusté ses indications concernant le resserrement quantitatif (QT), maintenant le rythme réduit instauré en septembre. La réduction prévue des avoirs en obligations d'État britanniques demeure de 67,5 milliards de livres sterling sur les douze prochains mois, ramenant l'encours actuel des gilts à près de 550 milliards de livres sterling. Les responsables politiques ont qualifié ce nouvel ajustement du QT d'« approprié aux conditions de marché actuelles », soulignant l'importance de la gestion des liquidités dans un contexte de forte volatilité.

L’inflation globale s’est légèrement modérée en octobre, passant de 3,8 % à 3,6 %, sous l’effet du repli des prix des produits alimentaires et des transports. Cependant, l’inflation sous-jacente n’a progressé que graduellement, se maintenant aux alentours de 3,9 %. Le Comité de politique monétaire (CPM) a noté que l’inflation des services et les coûts administrés de l’énergie continuent de peser sur l’inflation, soulignant la difficulté d’atteindre durablement l’objectif de 2 %. Selon les dernières projections du Comité, l’inflation devrait se rapprocher des 3 % d’ici mi-2026, et pourrait encore baisser si la dynamique des prix de l’énergie et des salaires poursuit sa normalisation.

L'activité économique demeure atone. Les estimations placent la croissance du PIB du troisième trimestre proche de zéro, la production des entreprises et les dépenses de consommation étant toutes deux limitées. Le taux de chômage a légèrement augmenté pour atteindre 4,8 %, tandis que la croissance des salaires s'est ralentie à un peu moins de 5 % en glissement annuel. Les membres du Comité de politique monétaire ont reconnu que les accords salariaux continuent de se contracter, signe d'un relâchement des pressions sur les coûts de main-d'œuvre dû au ralentissement de la demande. Les enquêtes menées auprès des secteurs manufacturier et des services indiquent des intentions d'embauche modérées jusqu'à la fin de l'année.

Les facteurs internationaux continuent de compliquer les perspectives de politique monétaire. La fluctuation des prix du pétrole, en partie liée à la reprise des tensions au Moyen-Orient, conjuguée à la fragilité de la demande mondiale, a contribué à une plus grande volatilité des marchés. Le Comité de politique monétaire a réaffirmé que des chocs externes, notamment des perturbations des marchés mondiaux de l'alimentation et de l'énergie, pourraient ralentir temporairement la désinflation, mais qu'il est peu probable qu'ils compromettent la modération des prix à moyen terme.

Le Comité a jugé les risques liés à l'inflation équilibrés. Les risques de baisse découlent d'une croissance intérieure atone et d'un ralentissement de la dynamique des revenus réels, tandis que les risques de hausse restent liés à des anticipations d'inflation élevées et à une inflation persistante des services. Les décideurs politiques ont insisté sur la nécessité de faire preuve de patience, affirmant que toute baisse de taux avant une évolution claire de l'inflation pourrait nuire à la crédibilité de la politique monétaire.

La politique monétaire du Comité de politique monétaire (CPM) demeure restrictive mais de plus en plus équilibrée, et ses décisions futures devraient suivre une trajectoire prudente et fondée sur les données économiques. Le Comité a réaffirmé que la politique monétaire restera restrictive jusqu'à ce qu'il existe des preuves convaincantes d'un retour durable de l'inflation à l'objectif de 2 %.

La prochaine réunion aura lieu le 18 décembre 2025. Tendance des prochaines 24 heures : moyennement baissière

Le dollar canadien (CAD)

Aujourd'hui marque un tournant décisif pour les cambistes du dollar canadien avec la publication de l'IPC d'octobre. Si les données sur l'inflation sont conformes aux attentes, elles conforteraient probablement le consensus du marché selon lequel la Banque du Canada a suspendu ses baisses de taux, soutenant ainsi le huard autour de son niveau actuel, proche de 1,40. Toutefois, les perspectives générales demeurent moroses, les écarts de taux et l'incertitude commerciale pesant sur la performance du dollar canadien à moyen terme. Le marché suivra de près les chiffres de l'inflation globale et de l'inflation sous-jacente, ainsi que toute indication prospective concernant la décision de la Banque du Canada prévue le 10 décembre.

Le Conseil a noté que les tensions tarifaires américaines se sont légèrement apaisées suite aux premiers progrès réalisés dans les discussions bilatérales, même si l'environnement commercial extérieur demeure fragile. Les entreprises continuent de tergiverser sur les investissements à long terme, et la Banque souligne qu'une clarification durable de la politique commerciale américaine est nécessaire pour rétablir la confiance.

La Banque a reconnu que l'incertitude persiste malgré le contexte américain plus favorable, les données récentes faisant état d'une amélioration limitée des commandes à l'exportation. Le secteur manufacturier s'est stabilisé, mais demeure inférieur aux niveaux de production d'avant 2024, ce qui reflète la faiblesse de la demande mondiale et la prudence des dépenses des entreprises.

L’économie canadienne a montré des signes timides de reprise au début du quatrième trimestre, le PIB étant estimé à 0,3 % en octobre après deux trimestres de contraction. Les activités minières et énergétiques se sont légèrement renforcées, soutenues par une demande de pétrole brut stable, tandis que les exportations de biens ont enregistré une légère hausse.

La croissance du secteur des services est restée inégale, soutenue principalement par les services liés au tourisme et aux technologies. Cependant, les dépenses de consommation des ménages et les dépenses de détail sont demeurées faibles, freinées par un ralentissement de la création d'emplois et une prudence persistante des consommateurs. La Banque a jugé la dynamique globale fragile, mais en légère amélioration.

L'activité du marché immobilier a légèrement repris sur les principaux marchés urbains, les taux d'intérêt hypothécaires s'étant stabilisés près de leurs plus bas historiques. Toutefois, les difficultés d'accès au logement et le durcissement des critères d'octroi de prêts continuent de limiter le volume global des reventes, ce qui ne permettra qu'une reprise progressive du secteur.

L’inflation globale (IPC) a atteint 2,1 % en octobre, se rapprochant ainsi de l’objectif de la Banque pour la première fois en six mois. Cette hausse s’explique par l’augmentation des prix de l’énergie et une légère augmentation des coûts de l’alimentation et du logement. Les indicateurs d’inflation sous-jacente sont restés stables, ce qui suggère que les pressions inflationnistes sous-jacentes sont maîtrisées.

Le Conseil des gouverneurs a réaffirmé sa position, fondée sur les données économiques, indiquant que le taux directeur actuel demeure approprié compte tenu de la croissance timide et des risques d'inflation maîtrisés. Les responsables ont souligné que, si des mesures de relance supplémentaires ne sont pas exclues, l'accent est désormais mis sur le suivi de la pérennité de la reprise plutôt que sur des ajustements immédiats des taux.

La prochaine réunion aura lieu les 17 et 18 décembre 2025.

Tendances haussières pour les prochaines 24 heures

Huile

Les prix du pétrole ont baissé lundi 17 novembre, suite à la reprise des exportations russes à Novorossiïsk après les frappes ukrainiennes. Le marché subit une forte pression à la baisse due à une offre excédentaire croissante, l'AIE prévoyant des surplus atteignant 4 millions de barils par jour en 2026. Malgré les risques géopolitiques liés à l'intensification des attaques ukrainiennes contre les infrastructures énergétiques russes, aux sanctions américaines contre Rosneft et Lukoil entrées en vigueur le 21 novembre et à la saisie d'un pétrolier iranien dans le détroit d'Ormuz, ces risques se sont avérés insuffisants pour compenser les inquiétudes fondamentales concernant la surproduction.

Tendance baissière pour les prochaines 24 heures

Source : IC Markets

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Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

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Investissez dans les tendances qui façonnent l'avenir

SAXO

Forex

Politique

Économique

Points clés :

L’investissement thématique permet aux investisseurs de s’exposer aux tendances mondiales à long terme plutôt qu’à des secteurs ou des pays seulement.

Les thématiques de Saxo sont des listes soigneusement sélectionnées d'entreprises liées à des domaines tels que l'IA, la défense, la cybersécurité, l'innovation dans le secteur de la santé, la croissance des dividendes et la blockchain, conçues comme source d'inspiration pour des recherches plus approfondies.

Les thèmes peuvent être puissants, mais ils exigent de la discipline : limitez les investissements, diversifiez-les et révisez-les régulièrement.

Oubliez les secteurs. Oubliez les pays. L'avenir de l'investissement réside dans les tendances à long terme.

L’intelligence artificielle transforme les industries, les budgets de la défense explosent, le coût de la cybercriminalité grimpe en flèche, les avancées médicales prolongent l’espérance de vie, la croissance des dividendes récompense la patience et la blockchain révolutionne la finance : tels sont les récits qui façonnent les marchés aujourd’hui et demain.

De plus en plus d'investisseurs comprennent qu'ils ne souhaitent pas se contenter d'une simple exposition à un indice. Ils recherchent une exposition à une thématique de long terme. Ils veulent que leurs portefeuilles reflètent leur vision du monde de demain. C'est le principe de l'investissement thématique : aligner les capitaux sur les tendances de fond qui façonnent l'avenir, tout en les ancrant dans des fondamentaux solides.

En toile de fond : quatre forces qui réécrivent les règles du jeu

Quatre grandes forces structurelles remodèlent les économies et les marchés : la technologie, la démographie, la géopolitique et le climat.

Technologie : l’IA imprègne tous les secteurs, des semi-conducteurs à la santé. Démographie : le vieillissement de la population alimente la demande de médicaments, tandis que les jeunes générations privilégient les services numériques. Géopolitique : les budgets de la défense augmentent, les cyberattaques se multiplient et les chaînes d’approvisionnement se redessinent. Climat : la décarbonation et la transition écologique réallouent les capitaux entre les industries.

Il ne s'agit pas de fluctuations trimestrielles, mais de changements générationnels. Chaque thème d'investissement de Saxo s'articule autour d'une ou plusieurs de ces forces structurelles : traduire de grandes mégatendances telles que la technologie, la démographie, la géopolitique et le climat en entreprises concrètes que les investisseurs peuvent étudier et suivre.

« Investir dans les mégatendances, c'est positionner son capital là où le monde va, et non là où il était. » – Jacob Falkencrone

L'investissement thématique, expliqué

L'investissement thématique est différent de l'achat d'un fonds sectoriel. Un ETF sectoriel peut vous donner accès aux banques ; un thème comme la « cybersécurité » englobe les logiciels, le matériel et les services, tous liés à un même facteur.

Considérez cela comme la maîtrise du récit plutôt que du genre. Au lieu de classer votre portfolio dans la catégorie « technologie », choisissez le chapitre intitulé « IA » et examinez les entreprises, des concepteurs de puces aux centres de données, qui suivent toutes cette évolution.

Il est important de noter que les thématiques ne sont pas des modes passagères. Une thématique bien construite repose sur des piliers structurels, une large pertinence et des entreprises aux revenus et modèles économiques concrets.

« Les meilleurs thèmes ne portent pas sur ce qui est à la mode aujourd'hui, mais sur ce qui sera encore important dans dix ans. » – Jacob Falkencrone

Ces trois dernières années ont démontré la rapidité avec laquelle certains sujets peuvent passer du stade de phénomène de mode à celui d'adoption. L'intelligence artificielle générative relevait de la science-fiction, puis était un projet pilote ; elle est désormais inscrite à l'ordre du jour des conseils d'administration. Les dépenses de défense sont restées stagnées pendant des décennies ; aujourd'hui, les alliés de l'OTAN consacrent 2 % de leur PIB à cette fin. Le secteur de la santé évolue du traitement vers la prévention et la personnalisation.

Les thèmes ne sont pas la promesse de rendements réguliers, mais bien des moteurs de croissance à long terme. Le défi pour les investisseurs est de distinguer les signaux pertinents des interférences.

Faites-en votre affaire : investir avec conviction

L'un des principaux facteurs qui attirent les investisseurs vers les thématiques est l'adhésion. Il est plus facile de rester investi lorsqu'on croit au projet. Si la sécurité des données vous préoccupe, une thématique liée à la cybersécurité vous semblera concrète. Si vous êtes passionné par les sciences, l'innovation dans le secteur de la santé vous parlera. Si vous recherchez un revenu stable, la croissance des dividendes vous séduira.

Ce lien émotionnel est important. Les investisseurs sont moins susceptibles de vendre en panique lorsqu'ils ont des convictions quant aux raisons pour lesquelles ils possèdent un actif.

Adéquation du portefeuille : cœur et satellite

Les thèmes fonctionnent mieux lorsqu'ils sont utilisés comme éléments satellites autour d'un noyau diversifié. Imaginez votre portefeuille comme un système solaire : un noyau composé d'actions et d'obligations diversifiées, entouré d'éléments satellites thématiques qui reflètent vos convictions.

En fonction de leur tolérance au risque, les investisseurs particuliers peuvent allouer entre 5 et 20 % de leur portefeuille à des thèmes spécifiques. Cela permet de rester impliqué sans être trop exposé à un seul sujet.

« Les thèmes doivent vous enthousiasmer, mais ils ne doivent jamais dominer votre portefeuille. Pensez épice, pas plat principal. » – Jacob Falkencrone

Inspiration sélectionnée : les thèmes d’investissement de Saxo

Pour rendre l'investissement thématique plus accessible, les stratèges de Saxo ont élaboré des thèmes d'investissement : des listes soigneusement sélectionnées d'entreprises étroitement liées à une tendance spécifique à long terme.

Ces listes thématiques permettent de surmonter l'un des principaux obstacles pour les investisseurs : comment identifier et sélectionner des entreprises au sein d'un même thème. Si la sélection d'actions individuelles peut s'avérer complexe et que les ETF diversifiés peuvent diluer l'exposition aux tendances fortes, une liste thématique offre un point de départ ciblé pour la recherche dans un domaine précis.

En vous inspirant d'un thème, vous pouvez explorer différents maillons de la chaîne de valeur, éviter de vous concentrer uniquement sur les acteurs les plus connus et gagner un temps précieux en évitant la recherche et la génération d'idées. Les listes sont régulièrement mises à jour afin d'évoluer au rythme du thème et de vous proposer des solutions toujours actuelles.

Découvrez les thèmes d'investissement

Les experts en investissement de Saxo ont identifié des thèmes à fort potentiel conçus pour tirer parti des grandes tendances de long terme. Chaque thème est élaboré par l'équipe de stratèges de Saxo et comprend généralement environ huit actions. Les six thèmes présentés ci-dessous sont donnés à titre d'exemple uniquement ; Saxo propose également d'autres thèmes, que vous pouvez découvrir sur notre plateforme .

L'intelligence artificielle (IA) n'est plus cantonnée aux laboratoires. Elle stimule la productivité dans tous les secteurs, des fabricants de puces et des infrastructures cloud à la santé et aux applications grand public. Son adoption s'accélère, les entreprises s'efforçant d'intégrer l'IA à leurs modèles économiques.

Défense : la géopolitique est de nouveau au cœur des marchés. L’augmentation des budgets militaires, les programmes de réarmement et les nouvelles technologies dans les domaines de l’aérospatiale et de la sécurité créent une demande à long terme pour les entreprises et les fournisseurs du secteur de la défense.

Cybersécurité : l’infrastructure numérique étant désormais essentielle à de nombreux secteurs, de la banque à la santé, le coût de la cybercriminalité explose. Entreprises et gouvernements investissent massivement dans la protection, ce qui en fait un marché en pleine croissance.

Innovation dans le domaine de la santé : les avancées en génomique, en médecine personnalisée et en biotechnologie transforment la prise en charge des maladies. Le vieillissement de la population accentue cette dynamique, alimentant la demande de thérapies plus efficaces et de nouvelles technologies.

Croissance des dividendes : les investisseurs en quête de stabilité et de revenus sont attirés par les entreprises qui ont fait leurs preuves en augmentant leurs dividendes année après année. Ces entreprises sont généralement financièrement solides, avec des bénéfices stables et une volonté de rémunérer leurs actionnaires.

Crypto et blockchain : la technologie blockchain commence à remodeler l’infrastructure financière et les actifs numériques. Malgré sa volatilité et les risques réglementaires, son potentiel de transformation des paiements, des règlements et de la finance décentralisée en fait un sujet incontournable.

L'investissement thématique ne consiste pas à prédire le PIB du prochain trimestre. Il s'agit d'exprimer une vision de l'évolution du monde et de participer à cette évolution.

Source : SAXO

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Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

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Les cours de l'or baissent face à l'affaiblissement des anticipations de baisse des taux en décembre ; la Fed et les données économiques sont au centre de l'attention.

Élisabeth Stone

Marchandise

Économique

Les cours de l'or ont chuté lundi lors des échanges asiatiques, prolongeant les pertes de la séance précédente, les investisseurs réduisant progressivement leurs anticipations d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale le mois prochain.

Le métal jaune a subi la pression d'un dollar plus fort, tandis que l'aversion accrue au risque, dans un contexte de paris sur des baisses de taux retardées et d'incertitude économique accrue, n'a guère contribué à freiner les pertes de l'or.

L'or au comptant a chuté de 0,6 % à 4 053,84 $ l'once à 00h33 HE (05h33 GMT), tandis que les contrats à terme sur l'or pour décembre ont chuté de 0,9 % à 4 055,91 $/oz.

L'or sous pression, les investisseurs anticipant une baisse des taux en décembre.

Les récentes pertes de l'or ont été principalement alimentées par le fait que les investisseurs ont progressivement intégré dans leurs cours les anticipations d'une baisse des taux de la Fed en décembre.

Les marchés intégraient dans leurs calculs une probabilité de 39,8 % d'une baisse de 25 points de base lors de la réunion de la Fed des 10 et 11 décembre, en forte baisse par rapport à la probabilité de 61,9 % observée la semaine dernière, selon CME Fedwatch .

Les paris sur le maintien du statu quo sont passés de 38,1 % la semaine dernière à 60,2 %.

Cette situation a été principalement alimentée par l'incertitude croissante qui plane sur l'économie américaine, notamment suite à la récente paralysie des services gouvernementaux, la plus longue de l'histoire du pays. Cette paralysie devrait avoir retardé ou perturbé la publication de plusieurs indicateurs économiques clés pour le mois d'octobre, en particulier l'inflation et l'emploi.

Faute d'informations suffisantes sur ces deux facteurs, la Fed aborde sa réunion de décembre dans l'incertitude. Les anticipations du marché en faveur d'un maintien des taux ont été renforcées par des signes croissants de persistance de l'inflation américaine, tandis que le président de la Fed, Jerome Powell, est resté globalement évasif quant à une baisse des taux en décembre.

Des taux d'intérêt élevés sur le long terme sont de mauvais augure pour les actifs non rémunérateurs tels que l'or et les autres métaux.

Parmi les autres métaux précieux, le platine au comptant a progressé de 0,1 % pour atteindre 1 548,0 $/oz, mais il accusait des pertes importantes par rapport à la séance précédente, tandis que l’argent au comptant est resté stable à 50,5795 $/oz, après avoir également chuté par rapport à ses niveaux quasi records de la semaine dernière.

Le dollar reste stable après la publication du compte rendu de la Fed et des données économiques américaines cette semaine.

Le dollar s'est légèrement raffermi lundi, regagnant une partie du terrain perdu la semaine dernière. L'indice du dollar a progressé de 0,1 %.

Cette semaine, l'attention se portera sur plusieurs indicateurs économiques américains, notamment la publication jeudi des chiffres de l'emploi non agricole pour le mois de septembre et des données de l'indice des directeurs d'achat pour le mois de novembre.

Le compte rendu de la réunion d'octobre de la Fed est attendu mercredi et devrait apporter un éclairage supplémentaire sur la décision de la banque centrale en vue de sa réunion de décembre.

L'inflation et l'emploi sont les deux principaux facteurs pris en compte par la Fed pour fixer les taux d'intérêt.

Mais des responsables américains ont récemment indiqué que les deux tirages pourraient ne jamais être publiés en octobre, en raison du blocage budgétaire.